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资色·深度丨盈利能力下滑 金科第三季度净利润预计同比最高降33.76%

2019-10-17 08:39   作者:徐帅
近日,金科股份发布2019年度前三季度业绩预告。公告显示,第三季度预计取得归属于上市公司股东的净利润为10.1亿-14.1亿元,与去年同期相比下降33.76%-7.52%。净利润表现后劲不足。 近几年,房地产行业正在从高速增长向平稳发展过度,众多房企开始放慢步伐,稳健前行。相较其它较保守的房企,金科仍在追求规模的扩张。不过,高收益势必伴随着高风险,“内忧外患”之下,金科能否顺利跨越行业周期,实现“弯道超车”?

    近日,金科股份发布2019年度前三季度业绩预告。公告显示,第三季度预计取得归属于上市公司股东的净利润为10。1亿-14。1亿元,与去年同期相比下降33。76%-7。52%。净利润表现后劲不足。 近几年,房地产行业正在从高速增长向平稳发展过度,众多房企开始放慢步伐,稳健前行。相较其它较保守的房企,金科仍在追求规模的扩张。不过,高收益势必伴随着高风险,“内忧外患”之下,金科能否顺利跨越行业周期,实现“弯道超车”?

资色·深度丨盈利能力下滑 金科第三季度净利润预计同比最高降33.76%
  01

  内忧:规模与负债同增

  

  金科股份公司在《2017-2020年发展战略规划》提出的战略目标显示,2017年至2020年这4年间每年公司签约的目标分别为500亿元、800亿元、1100亿元和1500亿元,并力争2020年冲击 2000亿元。

  高压业绩背后,是急剧的扩张与对规模的渴望。

  根据金科半年报,2019年上半年,公司实现营业收入261.05亿元,同比增长68%;公司及其所投资的公司实现销售金额约814亿元,同比增长约36%;销售面积约839万平方米,同比增长约20%。

  土储方面,2019年上半年公司新增土地储备1530万平,拿地面积占销售面积的182%。报告期内,在建项目226个,新开工面积约1156万平方米,同比增长约10%,竣工面积约425万平方米,同比增长约66%,期末在建面积约4468万平方米,同比增长约76%。

  半年报中,金科表示,金科拿地扩张积极,可售储备充沛。接下来,将持续补充优质土地资源,为公司未来平稳发展提供坚实基础。

  规模扩张是把“双刃剑”,大举拿地势必会带来财务风险的提高。今年上半年,金科货币资金309亿元,净增加额9.9亿元,环比大降91.59%。此外,上半年融资现金流入高达448.17亿元,也侧面反映出金科跑马圈地的大手笔。

  对于扩张期的房企来说,现金流就是血液,因此,在具体操盘上,金科采取了“1671”高周转模式,即要求拿地后1个月开工、6个月开盘、7个月开发贷上账、1年内现金流回正。

    不过,从和讯房产发布的《2019上半年现金覆盖比率榜单》来看,上半年金科现金覆盖比率是1.05,排名第34位。一般情况下,若考虑利息,1.5以上最为稳妥,以此为参考,金科面临一定的短期偿债压力。

  02

  外患:行业步步紧逼的危机感

  融资环境趋紧、融资成本走高的当下,不少房企将“活下去”作为第一任务,而金科却一改稳健保守的打法,最明显的表现之一就是加大杠杆力度。

  2019上半年,金科股份负债合计共2281。07亿元,与2018年末的1929。32亿元相比有明显增长;资产负债率为83。86%,与2018年底的83。63%相比小幅增长,可见金科上半年并未有降杆杠的动作。

  有媒体报道,金科战略的转变,是由于受到了“野蛮人”的冲击。金科持有着全国范围内的大量土储资产成为一块“肥肉”,对于龙头房企来说,通过增持中小房企夺得控制权,远比到市场参加“招拍挂”拿地划算得多。

  因此,为了追求规模的增长,在现金流不宽裕、负债率偏高的情况下,金科股份仍频繁为子公司、参股公司进行输血。今年以来,金科不断地为子公司进行财务资助与担保。

  资料显示,截止2019年8月末,金科地产对参股公司提供的担保余额为125.13亿元,对子公司、子公司相互间及子公司对金科地产提供的担保余额为702.9亿元,合计担保余额为828.03亿元,占金科地产最近一期经审计净资产的357.21%,占总资产的35.89%。

  对此,有观点认为,由于面临企业控制权之争,通过提高公司负债及资金风险的做法,可以降低了“野蛮人”对金科的兴趣。即使成功获取金科股份控制权,也无法从中获得更多利润。

  金科股份董事长蒋思海曾表示,金科对房企的规模一直是看重的。“要在行业里面有一席之地,合适的规模是必须的。小而美是不可能的,一定是大才能强,大才能抗风险。”

  不过,负债及资金风险不断走高的金科,能否取得股权之争和规模扩张的胜利,仍待时间检验。

(责任编辑:宋虹姗 HO031)
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